2022年铁合金年报:2022年铁合金价格或在高低成本之间震荡

发布日期:2021-12-03 08:12   来源:未知   阅读:

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  政策面是影响铁合金2021年行情的*重要因素;其次为市场的投机需求,主动备库去库;*后才是每个月的实际供需。首先看政策因素。往年铁合金由利润调节产量,需要高值成本位亏损减产,高值成本位盈利扩产来调节,但2021年铁合金保持了较高利润,价格回落时未达到生产成本即回升,调节产量的主要因素转变为政策。生产端来说,年初内蒙限产,三季度宁夏能耗双控限产,随后陕西的限产,广西的限电,内蒙夏季限电,以及9月以后全面限产,铁合金主产区几乎无一幸免。从铁合金的成本来说,电费均占据成本的相当部分,其中硅铁*大成本就是电费,政策面对煤电的影响也影响了铁合金。市场参与者对价格的预判和主动备库去库也明显影响了铁合金价格的走势,期货市场的持仓也是虚拟的现货库存,会影响现货的价格波动。

  2021年铁合金的实际供需为上半年供需双增,下半年7-8月硅铁供增需减,FDA批准使用VR治疗儿童弱视,锰硅供需双减,9月后铁合金供需双减。从供需的缺口来看,实际9月前铁合金供需是没有缺口的,9、10月出现缺口。铁合金期货资金预判了铁合金的供需缺口,并在现货暴涨后,兑现离场。

  展望2022年,首先政策面的影响仍然关键,但对价格的影响幅度应较2021年有所减弱。“碳达峰”和“碳中和”将是很长一段时间的政策主线。从成本支撑的角度来看,铁合金企业的成本将有所上移。我们认为硅铁成本或上升至7500-10500元/吨。锰硅由于锰矿价格因素变化影响成本较大,但预计锰硅的平均电力成本也会较2021年底部上升0.2-0.3元/吨。但成本上升和产量受限未必会导致铁合金价格继续上涨,还需要看需求的变化。

  我们预估2022年铁合金产量不超过2021年,但市场层面的影响或导致2022年铁合金需求出现明显的下降。我们预计房地产在“房住不炒”的前提下,房屋新开工减少会持续降低粗钢的需求。预计钢材需求在2022年明显萎缩,加之粗钢限产持续,将导致粗钢明显减产,进而导致铁合金的需求下降5%-10%。

  我们预计2022年铁合金将面临供需双减的格局,投机层面随着期现贸易商的增加以及市场对供需面的预判,期货不会出现类似2021年堆积持仓造成的大涨大跌的现象。我们预计2022年铁合金价格将重新回到高低成本之间震荡,高成本企业将时不时被击穿成本造成产量的波动从而调节市场的供需,铁合金的整体波动将明显减缓。